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usdt官网下载(www.caibao.it):一文详解以太坊2.0流动性质押方案异同

2021-01-18 06:50 出处:  人气:   评论( 0

自从以太坊 2.0 信标链上线仅一个多月,以太坊 2.0 抵押地址余额突破 240 万枚以太坊。同时已经有大量的第三方质押平台上线,包罗中央化生意平台币安以及 Rocket Pool 和 Lido 等去中央化的 DeFi 项目,这些差异的质押解决方案在许多方面存在差异。

只管存在分歧,他们有一个共同点:所有的项目都在为质押以太坊发生的不能制止的摩擦提出解决方案。那么,这些摩擦到底是什么?

首先,以太坊 2.0 质押的手艺复杂性超出了普通用户的能力局限。随着以太坊价钱迅速上涨 (在编译本文时为 1040 美元),32 枚以太坊的最低存款要求对于普通用户来说正变得越来越遥不能及。最后,为了以平安和可控的方式实现向以太坊 2.0 的过渡,质押有 18-24 个月的非流动锁定期。

综上所述,这些限制可以让不那么老练的用户无法进入「利润丰盛」的以太坊 2.0 质押市场。

质押池若何解决这个问题

这就是以太坊 2.0 质押池的用武之地。他们从多个用户那里获得以太坊,并代表用户举行以太坊 2.0 的质押操作,从而使任何介入者都能获得质押奖励,而不管他们的手艺水平或存款规模若何。

此外,他们试图通过刊行代表用户在以太坊 2.0 链上所获存款和奖励的以太坊主网代币来缓解冗长的流动性要求。这些质押代币为持有者提供领会锁流动性的机遇,允许用户在 Uniswap 等二级市场上将以太坊 2.0 质押代币生意为以太坊原生代币以提前退出质押,以及行使其质押的代币介入 DeFi(例如在 Aave 作为抵押品) 的能力。

然而,在差异池之间的质押代币的实现模子是差异的,这毫无疑问地会给用户带来一些严重的影响。例如,Lido 的第三方质押代币 (stETH token) 与 StakeWise’s 的第三方代币差异,因此在二级市场上的订价应该有所差异。同时,Rocket Pool 的 rETH 代币与 stETH 实现也是差异,CREAM 的 crETH2、 Stkr 的 aETH 等等也差异。

简而言之,来自差异质押池的代币机制存在许多差异,这些差异可能会导致混淆,并给最终用户带来不良结果。然而,可以对这些差异举行分类和评估,以便发现各自质押池的优劣。此外,这种对照剖析可以展示差异的以太坊 2.0 质押代币的价钱效率。

在本篇文章中,将揭开以太坊 2.0 代币化原理的神秘面纱,并举例说明差异质押池的代币化是若何事情的。

质押代币模子

凭据代币结构分类,可以区分两种差异的结构: 一种是单一代币设计,旨在同时获取存入一个代币的初始存款和收入; 另一种是双重代币设计,将质押存款和回报划分作为两种差异的代币。

单一代币设计

单一代币结构基于重新平衡或重新订价代币观点。这是最盛行的设计,大多数质押池均使用该计谋,可能是由于它的简朴性。通过在用户存款时刊行出一个单一的代币,质押池追求在同一个代币中实现奖励和责罚的权责。这可以通过两种方式来实现:

1. 改变数目:在以太坊 2.0 质押合约之中的奖励和责罚通过改变代币余额的方式体现,在第 1.5 代币可流通阶段,每一枚质押代币将按 1:1 的比例在池中兑换为 ETH;

2. 改变价钱:在以太坊 2.0 质押合约之中的奖励和责罚通过代币符号价钱的方式反映,在 1.5 代币可流通阶段,每枚质押代币的赎回数目收到质押池的奖励而颠簸。

通过一个简朴的图表来明白:

1. 改变代币数目的方式,代表项目有:Lido 和币安。

2. 改变代表价钱的方式,Rocket Pool、Cream、StaFi 和 Stkr。

只管使用差异的机制来反映收益的累积,然则单个代币设计有一个共同点:将存款和奖励捆绑在同一个代币中。这意味着,无论何时在市场上生意代币或从存入者手中获得代币,您都将同时吸收/出售押金和已往累积到池中的任何奖励。

双代币设计

相反,双代币结构基于两个重新平衡代币的观点,这两个代币划分反映了存款和奖励。

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相比之下,双重代币结构是基于划分反映存款和回报的两个再平衡代币的观点。以 stakewise 的代币举例,存款和回报代币划分是 stETH 和 reETH。

持有双代币设计的质押代币时,代表质押以太坊的代币 stETH 不会增进,而以 1:1 的比例积累奖励的 rwETH (奖励 ETH) 代币将反映在质押池中收益份额的增进。总之,这些代币的总和构成了整体收益状态,而且可以在以太坊网络之间自由转移,而且在智能合约中以与单个代币相同的方式使用。

只要持有质押代币,它就会积累奖励代币。随着奖励池的增进,代表存款的以太坊代币 stETH 的余额保持稳定,但持有地址会获得奖励代币 reETH。

双重代币结构允许建立一种类似债券的动态新型夹杂模子,但差异之处在于,它将质押分为具有差异的应计价值和现金流量预期(本金和利息)的两个部门,从而能够更有用和天真地治理小我私家的质押。

质押代币的细节

当涉及到以太坊 2.0 质押代币的事情焦点时,差异池的设计选择变得加倍玄妙,但仍然可以发生重大差异。

链下预言机

为了成为一个有用的流动性阻滞解决方案,代币必须准确地反映所持质押代币的价值。这就需要在质押池中放置准确数目的以太坊来支持相对应的质押代币。为了实现这一点,质押池需要通过跟踪它们在信标链(Beacon Chain)中的节点余额并针对它们刊行代币。

但需要知道的是,卖力刊行代币的合约与验证节点的余额不在同一个区块链上(以太坊 1.0 VS 以太坊 2.0)。

不幸的是,卖力刊行代币的 ERC-20 合约并不像节点的余额 (ETH1 vs ETH2) 那样驻留在同一个块环链上。以太坊 1.0 链上的代币合约不能直接同步来自信标链验证节点的余额。质押池需要通过使用链下预言机来绕过这个限制,它的事情原则与现在无处不在的 Chainlink 类似。

链下预言机可以以下方式获得信标链数据: 首先,一个预言机运算节点必须同时运行以太坊 1.0 和以太坊 2.0 节点,以便同时与两个链举行交互。一旦两个节点都启动,预言机将从信标链网络属于特定质押池的验证节点的信息,并将其转移到以太坊 1.0 链上的 ERC-20 智能合约。信标链的信息一旦提交给 ERC-20 合约,就会凭据验证程序余额的转变更新代币数目 (或改变汇率以刊行新代币)。这种转变可以上升也可以下降,取决于余额是增添 (即获得奖励) 照样削减 (即招致罚款/)。

不幸的是,链下预言机带来了一个瑕玷: 控制预言机的实体有用地控制了代币的更新。为了缓解这个问题,质押池要求多个预言机同时提交相同的信息,以便通过协商一致机制更新代币信息,并分配预言机以到达一定水平的去中央化。

质押代币余额刷新率

ERC-20 合约中的每次代币余额更新都涉及 Gas 费。为了优化 Gas 费支出,大多数服务供应商更愿意天天更新代币余额。大多数人以为这已经足够了,由于天天的收益很低 (从天天 0.005% 到 0.063% 不等),使得更频仍的更新变得无关紧要。

然而,在发生大规模责罚(slashing)的情形下,逐日更新可能不够。只要验证节点犯了一个招致罚没的错误,就会发生「罚没」,这会在几分钟内导致验证节点发生损失。若是更新余额的频率比 24 小时还要低,将会造成灾难性的结果。

这里的问题是,任何用户都可以通过 epochs (通过信标链浏览器) 跟踪监视质押池的验证节点中以太坊的数目,并在代币更新余额之前「预知」其余额的将要削减。一旦用户意识到即将发生的潜在损失,他们将提前执行 ERC-20 智能合约,在二级市场上抛售代币以削减损失,使毫无戒心的流动性提供者遭受永久性损失,并在遭受罚没的质押池中持有大量的仓位。

为了制止泛起这种情形,质押池可以将其 ERC-20 合约刷新频率调整到更高的频率,增添的 Gas 费成本,以防罚没时泛起余额不匹配的风险。可实际上,质押池不太可能更频仍地更新代币余额 (更不用说每个 epoch 了)。相反,他们更倾向于通过改善平安程序来削减罚没的风险,或者只在确实发生了罚没事宜的情形下才准备增添更新的频率。

因此,建议质押池的用户和流动性提供者(LPs)监测它们所持有或提供流动的质押池的验证节点的余额,以防止被不实时的罚没抢跑。

总结

希望对以太坊代币化质押设计的研究和明白能够引发以太坊社区关于差异质押池优劣深入的讨论,为已经代币化的以太坊质押市场提升效率,并珍爱那些会由于使用领会甚少的产物而受到意外结果的危险的质押者。

在本文中讨论的一些观点值得进一步剖析讨论,可以对以太坊 2.0 质押池派生的年化收益率(APR)发生深远的影响。

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